债务规模再扩大 中国房企迎来新一轮化债大潮

发布日期：2025-04-13 13:18    点击次数：152

在努力稳楼市的当下，债务问题仍是压在中国房地产企业头上的一座大山

。据房地产研究的璀璨明珠——克而瑞所揭示的数据，今年中国房企债券到期之潮将汹涌至5257亿元人民币（下同，折合967亿新元）的壮阔规模，较去年4828亿的浪涛激增近9%，犹如狂风中的怒海，波涛更盛。

光大证券以精准之笔，勾勒出房企债务的全貌：若不计回售之潮，今年前三季，房企境内外到期债券的洪峰将高达5487亿元，其中第二季度更是暗流涌动，债务压力陡增至1929亿元的惊涛骇浪。这股庞大的债务洪流，致使今年以来违约房企的数量如秋日落叶，纷纷扬扬大幅增加。DM查债通这一投资分析的软件明镜，映照出截至1月16日，已有至少80家房企陷入了债券逾期的泥淖，或背负着债务管理的重负，这一数字已悄然逼近过去近四年违约房企数量的总和，宛如夜幕下的星辰，骤然璀璨却暗含危机。

标普全球（S&P Global）的统计更添几分沉重，自2020年至去年4月，在境内、境外发生违约的房企数量分别为59颗与49颗，宛如夜空中的流星，短暂而刺眼。本月，中国“两会”的盛会上，全国人大代表、清华大学国家金融研究院的领航者田轩，在被问及今年的金融风险时，坦诚直言：房企的到期债务规模较去年更为庞大，涉险房企犹如暗礁，潜藏着未来的风险暗流。

诚然，与楼市上升期那动辄上万亿的债务巨浪相比，今年房企所面临的债务规模已如潮水般大幅缩减，但在销售回暖的曙光尚未照耀的背景下，房企的现金流依旧如同风中残烛，持续承压，债务之山依旧巍峨。与此同时，那些已踏上债务重组之路的企业，仍面临着再次违约的阴霾，犹如迷雾中的航船，前路未卜。

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中国房企债务问题的收尾，不仅关乎官方“保交楼”目标的能否实现，涉险房企如何在楼市下行期中优雅退场，更如一根细线，紧紧牵动着中国房地产业的未来航向。戴德梁行研究院的智者张晓端，在接受《联合早报》采访时如炬洞察，从官方的政策导向、金融机构的联袂行动，以及房企的化债举措来看，下阶段债务对市场造成的风险，预计将小于前一阶段的狂风骤雨。

自去年下半年以来，中国官方以“白名单”为舵，收购存量商品房为帆，专项债扩围为桨，多项举措并举，引领商业银行扬帆提供金融支持，为房企注入生命的活水。官方数据显示，截至今年1月22日，房地产白名单项目的贷款金额已如星辰大海，高达5.6万亿元。今年的政府工作报告亦如灯塔之光，照亮前行之路，提及发挥房地产融资协调机制之作用，继续做好保交房工作，“有效防范房企债务违约风险”，犹如灯塔指引迷航之舟。

张晓端指出，这一系列动作犹如破晓前的曙光，让市场窥见了降低行业债务风险“比较明确的路径”，然而，诸多政策尚在探索的迷雾中航行，显现其效果仍需时日。上海易居房地产研究院的智者严跃进受访时，以稳健之声指出，防患化解房企债务犹如攀登险峰，是一项长期而艰巨的任务。他坚信，若企业能恪守保交房之责，销售数据便能如春日之花，绽放生机，进而便能“实实在在对偿债带来比较好的支持”，犹如甘霖滋润干涸之地，让房企重焕生机。